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Inversiones | Tasa de depósitos interbancarios a plazo ceden de 5,29% a 1,98%

Caen activos del Fondo Fiduciario de Panamá

Sin ejecutarse proyectos por $200 millones con recursos del FFD

Los activos totales del Fondo Fiduciario para el Desarrollo (FFD) cayeron 2,4% al cierre de 2002 al fijarse en $1.367,0 millones comparado con los $1.400,4 millones de 2001, informó Domingo Latorraca, viceministro de Economía del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), con base en cifras prelimares.

El reporte preliminar del Banco Nacional de Panamá (BNP) a los integrantes de la junta asesora del FFD señala que los activos totales del FFD estaban situados en $1.267,7 millones al 31 de diciembre de 2002, pero el informe no contiene el total de pasivos de $99,9 millones, que al sumarlo coincide con los $1.367,0 millones de activos, dado a conocer por el viceministro de Economía.

El funcionario explicó que los pasivos totales del FFD al 31 de diciembre de 2001 sumaban $148,3 millones y disminuyeron a $99,9 millones al 31 de diciembre de 2002. Lo que representa una reducción de los pasivos de $48,4 millones.

Por su parte, los estados financieros del FFD auditados por KPMG Peat Marwick al 30 de septiembre de 2002 informan de cuentas por cobrar por $47,8 millones y cuentas por pagar por $138,3 millones, desglosado de la siguiente manera: Goldman Sachs Asset Management, por cobrar $13,3 millones, contra $15,6 millones por pagar; Morgan Stanley Dean Witter Investment Management, Inc., por cobrar $15,6 millones, contra $90,3 millones por pagar, y BlackRock Financial Management, Inc., por cobrar $18,9 millones y por pagar $32,4 millones.

Las anteriores obligaciones no aparecen en el reporte preliminar del BNP, a los miembros de la junta asesora del FFD a diciembre de 2002; ya que solo registra cuentas por pagar por $6.796,84. Dando a entender que las cuentas por pagar por compras de inversiones fueron saldadas.

Patrimonio

A pesar de la baja en el monto de los activos totales, el patrimonio del FFD logró avanzar en el campo positivo 1,2% al pasar de $1.252,0 millones en el 2001 a $1.267,1 millones a diciembre de 2002, de acuerdo a cifras contenidas en el borrador de los estados financieros que audita KPMG, informó Latorraca.

El funcionario dijo que el leve aumento en el patrimonio estuvo apoyado por el programa de recompras de deuda panameña e inversiones "cautelosas" en valores con grados de inversión. Agregó "sentirse satisfecho con el resultado del FFD, tomando en consideración el entorno complicado de la economía mundial y de las plazas de capitales" e indicó que KPMG se encuentra en la fase final de revisión de los estados financieros del FFD durante el 2002 en conjunto con las autoridades.

Rentabilidad

Entre tanto, al cierre del tercer trimestre de 2002 la rentabilidad bruta del FFD creció 50 puntos básicos al fijarse en 8,4% pese a la caída drástica de la tasa de interés efectiva promedio de los depósitos interbancarios a plazo fijo, que pasó de 5,3% a 1,9%. El rendimiento acumulado a diciembre de 2002 según el informe del BNP se fijó en 5,65%. El rendimiento más alto fue13,2% registrado en octubre y el peor en el rango negativo 3,5% durante el mes de julio.

Por su parte, el rendimiento de las inversiones retrocedió levemente al situarse 6,1% contra los 6,3% registrados al concluir el 2001; dando como resultado una tasa de interés efectiva promedio del FFD de 5,69% contra los 5,68% del cierre de 2001.

Movilidad de capitales

La Ley No. 22 de 27 de junio de 2000 establece los títulos o áreas donde invertir los recursos del FFD y entre 1997 al 2000; la mayor cantidad de dinero fue colocada en depósitos a la vista, pero con la caída de las tasas de intereses, los $1.147,3 millones de depósitos a la vista que existían en el 2000 emigraron en masa hacia las inversiones en valores, quedando solo $11,4 millones en el Dresdner Bank Lateinamerika AG., Panamá. Los cuales actualmente, están depositados en el Royal Bank of Canadá a una tasa de 1,23%.

A través de la Ley No.20 de 7 de mayo de 2002 fue ampliado de un 20% a 100% el porcentaje autorizado para invertir en bonos globales de la República de Panamá, en el mercado secundario de capitales externos, además, se derogó la disposición que permitía adelantar recursos al Gobierno en concepto de intereses y dividendos del FFD y lo restringió a rendimientos reales. "Ello ha sido positivo", calificó el viceministro de Economía.

La Ley No. 22 de 27 de junio de 2000 que modificó la Ley 20 de 1995 que creo el FFD, autorizaba al Órgano Ejecutivo captar de manera adelantada $559 millones entre los años 2001 al 2004 en concepto de intereses y dividendo de las inversiones del Fondo. Al 30 de septiembre de 2002 el Fondo desembolsó por instrucciones del MEF $51,6 millones, de conformidad a la citada ley. El informe del BNP indica que al finalizar el 2002 el FFD registró $72,6 millones en excedentes de ingresos sobre los gastos.

Cautela y riesgos

Invertir en los mercados externos de capitales tiene sus riesgos, comentaron a Capital analistas financieros locales que solicitaron reserva de su nombre. Latorraca comentó que Panamá ha reducido los mismos al establecer por ley colocar la mayor porción de dinero del FFD, en depósitos a plazo fijo en instituciones con calificación de riesgo de grado de inversión, y en recomprar deuda panameña, cuyos papeles devengaron rendimientos durante el 2002 entre 8,87% hasta 10,75%.

Moody?s Investors Service, en su reporte de Panamá, dado a conocer en enero de 2003 indicó que el gobierno panameño ha continuado reduciendo la magnitud de la deuda externa y mejorando el perfil, mediante un efectivo manejo de la misma, a través de varias operaciones de conversión y recompra.

Las firmas bursátiles Goldman Sachs Asset Management, Morgan Stanley Dean Witter Investment Management Inc., y BlackRock Financial Management Inc., administraban al 31 de diciembre $864,5 millones.

Latorraca expresó confianza en que los rendimientos positivos del FFD se mantengan en el 2003, pese al entorno económico difícil por el cual atraviesa la economía mundial, y que una vez finalizada la auditoria de KPMG, los resultados revelan que ha sido buen negocio invertir bonos de la República de Panamá. De acuerdo al reporte preliminar del BNP al 28 de febrero de 2003 el FFD contaba con activos por $1.286,7 millones, con un rendimiento promedio acumulado de 1,30%. Mejorando el nivel de activos registrados a diciembre de 2002.

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