FINANZAS

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Mercado de Valores | En últimos 12 meses industria aumentó un 18%

Fondos inmobiliarios crecen y seducen a más inversionistas

Sociedades administradoras planean nuevas compras

Los activos netos de los fondos inmobiliarios crecieron, entre agosto del 2003 y agosto del 2004, un 18%. Su buena marcha impulsó la aparición de dos fondos más a lo largo de ese periodo, a la vez, que agregó 252 inversionistas a esas carteras.

Ese crecimiento se explica en parte por los rendimientos que registran esas carteras, situados históricamente entre el 9% y 10% (anual), muy por encima de los que tras la crisis (entre marzo y junio último) tienen sus homólogos financieros –de crecimiento e ingreso–, que en su mayoría registran resultados negativos (véanse tabla y gráfico).

También, porque las participaciones en esos fondos han ido adquiriendo mayor liquidez, es decir, ganando bursatilidad.

Los rendimientos de los fondos inmobiliarios se obtienen de las rentas generadas por los alquileres de los inmuebles y los intereses generados por las inversiones en títulos valores.

Los fondos inmobiliarios son considerados instrumentos aptos para inversionistas sofisticados; únicamente hay en dólares y con montos mínimos de participación de US$5.000 (en su mayoría).

La clave

Administradores de cartera consultados por El Financiero dijeron que el éxito de esa figura de inversión se debe al establecimiento y ejecución de procedimientos rigurosos al momento de seleccionar, adquirir y administrar los inmuebles.

“La diversificación de inquilinos y de activos con que cuentan es la clave para su éxito”, apuntó Vladimir Sequeira, gerente de Vista Safi.

Carlos Rosquete, gerente de Interbolsa Safi, señaló que, además del rendimiento, el análisis de los fondos deben incluir aspectos como la calidad de los inquilinos, la diversificación de propiedades e inquilino, la duración de los contratos de arrendamiento, las tasas y las penalizaciones de desocupación anticipada.

De los fondos que aún no tienen el tope de inversión aprobado por las autoridades reguladoras, el Inmobiliario Gibraltar es el de mayor crecimiento (83%) durante dicho lapso. Jaime Ubilla, gerente de Improsa Safi, administradora del fondo Gibraltar, apuntó que los rendimientos de ese fondo históricamente han sido estables por la estrategia de compra y gestión de inmuebles.

Más opciones

La dinámica de la industria inmobiliaria no se detiene. Motivadas por los resultados, las sociedades administradoras que cuentan con fondos de inversión inmobiliarios planean nuevas adquisiciones de edificios en los próximos meses y no se descarta la formación de nuevos fondos.

De hecho, en el último año la Sociedad Administradora Multifondos entró al negocio, así como Interbolsa activó su segundo fondo inmobiliario.

Este último lo hizo hace dos semanas, tras la compra del edificio de oficinas Atrium, situado frente al centro comercial Multiplaza en Escazú, el cual adquirió en US$3.069.989.

Por otro lado, Aldesa Safi planea en los próximos seis meses adquirir activos por US$8 millones; además, el mes pasado aumentó su capital autorizado a US$50 millones para colocar en un plazo de dos años, según detalló Marcela Fernández, directora de finanzas inmobiliarias.

Alvaro Camacho, gerente de BCR Safi, y Ubilla, de Improsa, no precisaron sobre nuevas compras pero aseguran que hay planes para hacer crecer esos fondos. Lo mismo apuntó Sequeira, de Vista Safi.

Las sociedades costarricenses incluso empiezan a explorar con esa figura el mercado extranjero. El Grupo Acobo inscribió en la bolsa panameña uno de sus fondos inmobiliarios hace alrededor de un mes.

Servicios

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