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Domingo 24 de octubre, 2004 | |
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Mercado de valores | Informe final de crisis de fondos de inversión revelaría esas y otras inconsistencias Dudas en Conassif por precio de títulos valores Wilberth Quesada Céspedes Sugeval abrió 13 procedimientos administrativos El Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif) discutió con preocupación la posibilidad de que durante la crisis que azotó entre marzo y mayo a los fondos de inversión y pensión, algunos operadores manipularan precios para su beneficio propio. Asimismo, los directores y superintendentes de valores (Sugeval), de Entidades Financieras (Sugef) y de Pensiones (Supen), analizaron posibles situaciones de conflictos de interés y actuaciones que se habrían dado en detrimento de las sanas prácticas de mercado.
También, discutieron sobre las causas de la crisis y las posibles fallas del mercado y sus supervisores. Así se desprende de las actas de las sesiones del Conassif efectuadas entre el 30 de marzo y el 24 de agosto, cuyas copias tiene El Financiero. El Consejo encargó a las superintendencias investigar lo acontecido durante la crisis y aunque ya cuenta con los informes correspondientes, aún no da a conocer las conclusiones sobre lo indagado. En tanto, la Sugeval dio a conocer el pasado 14 de octubre la apertura de 13 procedimientos administrativos a ocho sociedades de fondos de inversión y dos a bancos, abiertos en los últimos 3 meses. Unos responden a denuncias de inversionistas y otros a investigaciones propias. Los representantes de las sociedades de fondos y bancos aseguraron que sus actuaciones han sido correctas (véanse recuadros: “Los investigados” y “Alegan ser inocentes”). Para corregir en el futuro las debilidades detectadas, Sugeval planteó una serie de medidas que incluyen el suministro de información más detallada al inversionista, establecimiento de nuevos requisitos de idoneidad a los asesores de inversión, mejor gestión de riesgo de las carteras y mejoras en la formación de precios, liquidez del mercado y valoración de las carteras. Preocupación La revisión de las actas deja en evidencia la preocupación que embargó a los integrantes del Conassif. Oscar Rodríguez, superintendente de Sugef, en la sesión del 25 de mayo dijo: “... los problemas presentados en los fondos de inversión no se podrían considerar una “burbuja”, pues los ajustes en los precios no fueron tan significativos como para generar los movimientos de los recursos originados (...) se podría presumir que no fue por efecto del cambio en los precios, sino en apariencia por expectativas inducidas en beneficio de algunos participantes”. En esa misma sesión, la directora Martha Arrea, indicó sobre la crisis: “... no fue causada por un error en el vector de precios, sino por el tipo de transacciones efectuadas por grandes operadores”. Un mes antes, en la sesión del 20 de abril, el presidente del Banco Central y a su vez director del Conassif, Francisco de Paula Gutiérrez, apuntó: “... la labor de algunos asesores de inversión no se estaba realizando correctamente, al tiempo que observaba un potencial conflicto de intereses entre los bancos y las Safis...”
El sustento Los argumentos que terminaron por dar sustento a la preocupación del Conassif los dio el superintendente de pensiones, Javier Cascante, quien en la sesión del 27 de julio, tras presentar su informe concluyó: “... según la investigación existía evidencia de que en algunos casos los supervisados (...) pudieron haber actuado en detrimento de las sanas prácticas del mercado, al tiempo que se registraron conflictos de interés, se registraron precios pactados en operaciones cruzadas a niveles inferiores a los observados en el mercado el mismo día”. Cascante detalla al Consejo que hubo un caso de un operador en el que nueve operaciones (transacciones cruzadas) entre fondos administrados por el mismo, se dieron a precios distintos a los que reflejaba el vector. Así consta en el acta: “... hubo una negociación de instrumentos (de ese operador) con más del 70% de las transacciones en un día, que marcaron precio del vector y cuyos precios de negociación fueron menores que los del mercado de ese día...”. La Supen dio a conocer la apertura de procedimientos administrativos a cinco operadoras de pensión el mes pasado. Privado Sugeval guardó silencio con respecto a lo investigado sobre sus supervisados, eso generó disputa con algunos miembros del Consejo. El superintendente Adolfo Rodríguez solicitó la confidencialidad de su informe, aduciendo que incluía información en torno a investigaciones en curso de entidades particulares.
Sin embargo, en la sesión del 15 de junio Rodríguez señaló que “... podrían haberse dado casos en que el banco o gente relacionada con el grupo financiero había salido, pero a los clientes no les pidió que retiraran sus recursos del fondo, sino que se mantuvieran y esos casos sí son bastante más delicados desde el punto de vista de la gestión del conflicto de interés”.
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