FINANZAS

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ADOLFO Rodríguez dejará la Superintendencia General de Valores el próximo 24 de diciembre, tras siete años de ser su jerarca. FOTO ARCHIVO

Valores | Dice Adolfo Rodríguez, superintendente saliente

Emisión privada: deuda pendiente de Sugeval

Finalizará su gestión con propuesta de reforma a capítulo de sanciones

Una mayor participación del sector privado y aumentar el volumen de negociación en el mercado secundario, es la gran tarea inconclusa que dejará el superintendente de valores, Adolfo Rodríguez, quien renunció la semana pasada y abandonará su puesto el 24 de diciembre.

Así lo reconoció el mismo Rodríguez a El Financiero, tras advertir que esa meta será factible solo si el país decide primero adoptar como estrategia la profundización del mercado de deuda pública.

El funcionario dice que antes de irse dejará planteado ante el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif) una propuesta de reforma al capítulo de sanciones a la Ley Reguladora de Mercado de Valores.

Desde hace cuatro años varios artículos de esa ley permanecen impugnados en la Sala IV y uno de ellos (Art. 159) ya había sido calificado como nulo por parte de la Procuraduría General la República, por vicio de procedimiento. Este tipifica las infracciones catalogadas como graves.

Para algunos operadores eso ha evitado que Sugeval tenga un poder real.

Más privado

La escasa emisión privada está relacionada según el superintendente con sus costos. “El mercado de deuda pública es muy poco líquido e ineficiente, eso obliga a que los rendimientos de la deuda privada tengan que ser altos”, apuntó.

Y esa es la consecuencia de que la emisión de valores por parte del sector privado no sea atractiva comparada con otras opciones, tal como financiar capital de trabajo a través del sistema bancario.

Rodríguez criticó que la respuesta de profundizar el mercado por parte de las autoridades públicas hasta ahora ha sido contradictoria.

“Parecen querer hacerlo, tal como con la promulgación de la Ley de Protección al Trabajador y la creación de los fondos de pensiones complementarios, pero a la vez, cuando se trata de su función como emisor se ve cómo privilegia los costos de endeudamiento a corto plazo, abandonado el objetivo de largo plazo”, sentenció.

Apertura

Rodríguez advirtió que es prioritario apostar por la liberalización y apertura que permitan el desarrollo de nuevos mercados y faciliten el ingreso de nuevos participantes.

Esto significaría la ruptura del monopolio de la Bolsa Nacional de Valores. Además, la incorporación de actividades no reguladas al mercado regulado, como la intermediación bancaria de valores y la asesoría de inversión. A su vez, involucra la integración de mercados de valores de la región.

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