FINANZAS

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Pensiones | Crisis de precios en los títulos valores les dio un fuerte golpe

Aumentaron las pérdidas en las operadoras

Solo Popular, Vida Plena y la CCSS tuvieron ganancias

Las operadoras de pensiones complementarias (OPC) tuvieron un mal 2004 en términos de sus resultados financieros.

Según las cifras disponibles en la Superintendencia de Pensiones (Supen), en total, las ocho OPC tuvieron pérdidas por ¢2.699 millones, 2,4 veces más de las arrastradas en el 2003.

La principal causa de esta situación fue la crisis en el precio de los títulos valores de la deuda externa costarricense -ocurrida entre marzo y mayo del año pasado-, que también tuvo un fuerte impacto en los fondos de inversión.

De esa manera, las OPC más grandes del mercado que administraban una fuerte cantidad de fondos voluntarios sufrieron el impacto de la crisis, ya que esas carteras habían invertido en eurobonos.

Tal es el caso de BN Vital, que tuvo ganancias en el 2003, pero que el año pasado cerró con ¢1.135 millones en pérdidas. Igual le ocurrió a Interfin-Banex Pensiones, cuyas pérdidas crecieron 16% en términos reales (vea recuadro: Resultados...").

Javier Cascante, titular de la Supen, confirmó que como las operadoras cobraban comisiones sobre los rendimientos generados en los fondos y dado que esos rendimientos fueron negativos, entonces no pudieron cobrar comisión. Eso explica por qué los ingresos operativos de las ocho OPC cayeron un 10% (real)

Precisamente, a finales del año pasado, casi todas las operadoras comenzaron a cobrar una comisión del 4% sobre los aportes de los afiliados, decisión que motivó una denuncia de la Supen ante la Comisión de Promoción de la Competencia.

La Supen incluso presentó una propuesta para modificar el cobro de la comisión, de tal manera que sea un porcentaje sobre el saldo administrado.

Cascante señaló que aunque las pérdidas de las entidades son mayores, ello se debió a una situación coyuntural, pues de no haber sido por la crisis los resultados financieros hubieran sido mejores.

Precisamente, las tres operadoras que obtuvieron utilidades (Vida Plena, BCR Pensiones y la operadora de la Caja Costarricense del Seguro Social -CCSS-) no están muy concentradas en el negocio de los fondos voluntarios, sino en el régimen complementario obligatorio y el fondo de capitalización laboral.

"Nos hemos concentrado en los fondos obligatorios y en el de capitalización, además nuestro portafolio de fondos voluntario siguió una estrategia que dio resultado y no nos afectó la crisis", señaló Alejandro Solórzano, gerente de Vida Plena.

Tanto Cascante como otros representantes de las operadoras recordaron que este es un negocio de largo plazo y la mayoría de las entidades aún no han alcanzado su punto de equilibrio, por lo que es normal que arrastren pérdidas.

"Lógicamente, esperábamos pérdidas, pues estamos en un etapa de crecimiento, consolidando nuestras operaciones", señaló Mauricio Rojas, gerente de BCR Pensiones.

Activos también cayeron

En general, los activos totales de las operadoras sufrieron una reducción del 7% en términos reales, lo cual también se reflejó en sus pasivos totales y en su patrimonio total.

Cascante afirmó que el patrimonio se vio afectado por las pérdidas registradas en el período, pero aclaró que en términos de suficiencia patrimonial, las operadoras están cumpliendo. Recordó que en el patrimonio las operadoras están obligadas a mantener un capital social de funcionamiento al igual que un capital social de respaldo de los fondos administrados, rubros que no sufrieron cambio el año pasado.

No obstante, las operadoras Vida Plena, BCR Pensiones, la operadora de la CCSS sí tuvieron un aumento en sus activos, lo cual está relacionado con el aumento natural en el volumen de los fondos administrados. BCR se vio favorecido con el traslado de miles de trabajadores de otras operadoras a sus cuentas, según su gerente. Empero, debido al decrecimiento en sus ingresos operativos, las operadoras tomaron la decisión de controlar el crecimiento de sus gastos generales, los cuales solo aumentaron un 3% real.

Cascante indicó que las operadoras aún reflejan buena parte de sus gastos en una partida aparte, pues son los costos relacionados con las campañas de afiliación de trabajadores, del 2001.

Finalmente, los ingresos financieros netos de las operadoras también sufrieron una caída. Estas entradas están relacionados con los intereses ganados por la compra y venta de títulos valores propios de estas empresas, y su reducción también está relacionada con la crisis en los precios de los eurobonos.

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