FINANZAS

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Bolsa | Poca liquidez y mayor riesgo limita a estos instrumentos como atractivo de inversión

Acciones de Cafesa, Holcim y Grupo Improsa con mejores rendimientos

Banex, Durman Esquivel y Atlas con menores rendimientos

Las acciones de Cafesa, Holcim de Costa Rica y Grupo Improsa son, al 30 de setiembre último, las de mayor rendimiento en ese mercado.

Por los niveles alcanzados (62,98%, 36,03% y 20,55%, respectivamente), podrían ser una atractiva opción para los inversionistas.

Sin embargo, su poca transabilidad (liquidez), la escasa cultura bursátil del inversionista y el mayor riesgo que se asocia a los títulos de renta variable (como las acciones), y la prelidección por parte de las mismas empresas de financiarse con deuda bancaria, impide a ese mercado despegar y convertirse en una verdadera alternativa para los ahorrantes.

De hecho, el mercado accionario doméstico es tan poco profundo y frágil, que una empresa se encarga de mover su índice (BCT): Florida Ice & Farm (Fifco), es por mucho el emisor accionario que mayores cantidades transa y cuyo precio de acción se ha enfrentado a la mayor volatilidad (véase gráfico: Evolución del precio...").

Opciones para invertir

Solo seis de los rendimientos de las 13 acciones que se transan en el mercado superan los rendimientos (anualizados), que en promedio observan los títulos públicos, por mucho los más apetecidos (véase tabla: "Un mercado de resultados...").

Cafesa, Holcim de Costa Rica y Grupo Improsa están a la cabeza. Aunque esas acciones son poco transadas y su precio presenta poca variabilidad (véase gráfico: "Evolución del precio de la acción ...").

Jorge Monge, presidente del Grupo Improsa, dijo que el rendimiento de esa acción históricamente ha sido satisfactorio. Advirtió que hay estudios que indican que podría estar subvaluada, lo que le daría gran potencial de apreciación.

Juan Manuel Gill, gerente financiero de Holcim, reconoció que el rendimiento de esa acción se asocia al pago de dividendos.

Culpas del mercado

Las acciones de Corporación Banex, Durman Esquivel y Atlas Eléctrica, son las que a setiembre último observan los menores rendimientos.

Analistas y representantes de las empresas emisoras coinciden en que el valor de la acción no representa en la mayor parte de los casos la situación de la empresa. Esto, entre otras razones, por la poca profundidad del mercado y la escaza liquidez que tiene ese instrumento de inversión.

Luis Diego Artiñano, director ejecutivo de Atlas, refirió que en la mayor parte de los casos el mercado establece esos precios con transacciones insignificantes. "Nuestro contexto es el de un mercado poco maduro, con una cultura del inversionista poco desarrollada y en la que el ahorro a largo plazo no es la norma. Por eso los valores de las acciones no alcanzarán a reflejar el valor real de las empresas", agregó.

Opinión similar sostuvo Mario Gómez, director financiero corporativo de Durman Esquivel y presidente de la Cámara de Empresas Emisoras, quien agregó que los analistas bursátiles dan poco interés al estudio de las empresas y sus acciones y eso influye en la asesoría a los inversionistas y la confianza de estos en comprar esos instrumentos.

Para Andrés Víquez, analista bursátil, las acciones no deberían estar exentas de cualquier portafolio de inversión.

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