FINANZAS

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MATTHEW SULLIVAN, dijo que el plan para atraer empresas prevé la obligación de abrir capital en un porcentaje mínimo. FOTO FRANK GUEVARA PARA EL FINANCIERO

Bolsa | Reguladores ticos afinan proyecto

Mercado tras mayor atracción de emisores

Expertos comparten modelos foráneos en seminario de Bolcen

Centroamérica cuenta con un sector bancario fuerte, con bolsas de valores establecidas y una buena regulación. Pero pese a ello, el mercado de capitales no se ha potenciado, ni aún las empresas medianas ven en las bolsas de valores una alternativa atractiva de financiamiento.

¿Cómo lograrlo?

La respuesta a esa pregunta fue buscada por reguladores, representantes de puestos de bolsa y del mercado financiero de la región y de otras latitudes, durante el seminario de la Bolsa Centroamericana (Bolcen), que se efectuó del 5 al 7 de octubre en nuestro país.

En la actividad participaron, en calidad de expositores, funcionarios ligados al mercado bursátil de Inglaterra, Alemania y Brasil, entre otras naciones.

Matthew Sullivan, director de regulación de la Bolsa Nacional de Valores (BNV), confirmó que esa entidad trabaja --en conjunto con la Superitendencia General de Valores (Sugeval)-- un proyecto para la atracción de empresas medianas bajo el mecanismo de oferta privada.

Según Sullivan, esas compañías estarían sujetas a un conjunto de reglas que aseguren a los participantes el acatamiento de estándares de comportamiento y divulgación coherentes con la oferta pública.

Contemplaría la participación de analistas independientes como patrocinadores del mercado (sponsor, como se le conoce internacionalmente) e incluiría un mercado secundario que operaría a través de una subasta que manejaría el sponsor a través de los sistemas de bolsa.

Buenas experiencias

Simon Brickles, Ceo Plus de Markets Group de Inglaterra, se refirió al funcionamiento de este tipo de mercado en su país (denominado Ofex). Este se basa en el sistema de creadores de mercado y opera bajo el régimen de oferta pública.

Brickles dijo que la participación del sponsor es clave para la existencia y desarrollo de ese mercado, pues es el responsable de la admisión de la calidad del prospecto, así como parcialmente del cumplimiento de las reglas (la mayor responsabilidad recae en la Bolsa).

Sobre los creadores de mercado (que ya operan en el país), advirtió que son los que se encargan de dar liquidez y consistencia al mercado.

En Alemania la figura está siendo estudiada para su implementación. Así lo reconoció Richard Willis, encargado del desarrollo de empresas y mercados internacionales en el Deutsche Borse, la organización bursátil más grande del mundo.

Según Willis, en Costa Rica podrían beneficiarse cientos de empresas con este modelo de mercado, no obstante dirigido a inversionistas sofisticados.

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