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Mercado de valores | Costa Rica se resiste a homologación de plazas

Integración de bolsas del istmo no "desvela" a Sugeval

El tema actual es la supervivencia, dice Superintendente

La integración de las bolsas de América Central, tema que interesa a diversos actores de este mercado, no desvela a la Superintendencia General de Valores de Costa Rica (Sugeval). Ni siquiera figura en su agenda de trabajo.

Así lo expresó, con claridad, el superintendente de valores, Danilo Montero, en el XII Seminario de la Bolsa Centroamericana (Bolcen), que se efectuó recientemente en nuestro país.

"La integración dejó de ser un tema; ahora se trata de supervivencia", sentenció Montero (véase recuadro: "Nubarrones...").

Y en aras de no dejar dudas sobre su posición, manifestó que la homologación de normativa con las otras plazas del istmo no es prioridad para esa superintendencia.

Sin embargo, la posición de Montero no es compartida de plano por el gerente de la Bolsa Nacional de Valores (BNV), José Rafael Brenes.

También la adversan, aunque parcialmente, el presidente de la Cámara de Puestos de Bolsa, Carlos Meléndez, y el presidente de la Cámara de Sociedades de Fondos de Inversión, Lanzo Luconi.

En la región, pese a que Costa Rica tiene el mercado de valores más desarrollado, es el de menor avance en acuerdos bilaterales (véase recuadro: "Cada quien por su lado").

"Sería un error..."

Montero manifestó que los mercados de valores podrían estar de cara a la obsolescencia que observa la telefonía fija, tras la aparición de la tecnología digital e Internet.

"Sería un error no reconocer que la competencia hoy no es a nivel de participantes, sino de mercado", apuntó. Y agregó: "hace días que estos están integrados".

El grado de dolarización de nuestras economías y la conformación de grupos financieros regionales, entre otros, son ejemplos que el Superintendente citó como evidencia.

Pero el gerente de la Bolsa Nacional de Valores (BNV), José Rafael Brenes, no comparte esa apreciación. Para él, la integración no es un objetivo en sí mismo, sino que responde a un asunto de negocios, en el que lo importante es facilitar a los inversionistas el mayor acceso a los mercados.

"La integración no ocurrirá de la noche a la mañana, ni hará más atractivos los mercados, pero incrementará la oferta de los valores", aseveró Brenes.

Para él, las bolsas del istmo están comprometidas a desarrollar mecanismos que tengan las reglas e infraestructura necesarias para atender las necesidades de inversionistas y emisores.

"La integración se construye de abajo hacia arriba, parte de las relaciones bilaterales entre puestos de bolsa, el desarrollo de mecanismos de liquidación entre mercados hasta alcanzar los sistemas de canalización de órdenes regionales", explicó.

No obstante, para Montero, no tiene sentido homologar cuando lo que existe en la región es un exceso de demanda y no de oferta.

Criterios divididos

El presidente de la Cámara de Puestos de Bolsa, Carlos Meléndez, aceptó que ya no es relevante que las bolsas estén unificadas, pero advirtió que es necesario contar con un sistema de negociación que evite el arbitraje entre las plazas.

Similar opinión tuvo Álvaro Gómez, gerente de BN Valores. Dijo que la globalización de los mercados financieros trasciende a las bolsas, pues los operadores realizan operaciones internacionales y compran y venden valores de los mercados del istmo y del resto del mundo, utilizando plataformas internacionales de custodia y liquidación de posiciones.

Sin embargo, Lanzo Luconi, presidente de la Cámara de Sociedades de Fondos de Inversión, sentenció que la integración de bolsas y la homologación de normativa facilitaría el proceso de unificación de los mercados.

El gerente de la Bolsa de Valores de El Salvador, Javier Mayorga, afirmó que las bolsas de la región aspiran al reconocimiento de las jurisdicciones, pues reconoce que unificar las leyes y la regulación es imposible.

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