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Inversión | Crecieron un 16% en el primer cuatrimestre

Depósitos a plazo en colones con fuerte aumento

Menor devaluación estaría influyendo

Los depósitos a plazo en colones en el sistema financiero nacional tuvieron un incremento importante en el primer cuatrimestre del año.

Lo anterior es relevante si se toma en cuenta que las tasas de interés pasivas más bien han disminuido cerca de un punto y medio porcentual en lo que va del 2006.

Las cifras del Banco Central indican que los depósitos a plazo en colones crecieron un 16% entre diciembre y abril de este año comparado con el mismo periodo del 2005 (véase gráfico: "Depósitos a plazo...").

Eso significa que los inversionistas han decidido depositar en las entidades financieras ¢188.900 millones más que en los primeros cuatro meses del año pasado.

En comparación, los depósitos a plazo en dólares solo aumentaron un 4,5% (¢45.700 millones). En todo el sistema financiero, el 56% de los depósitos a plazo está en colones.

Por otra parte, los ahorros en colones también subieron 9,3%, pero las cuentas corrientes cayeron 1,8%.

Algunos analistas consideran que pese a que las tasas en colones han disminuido aún mantienen un atractivo (premio) en comparación con las tasas en dólares, cuyo premio ahora más bien es nulo.

Con números, la situación se explica mejor: en este momento, un depósito a plazo en colones paga en promedio una tasa del 11,0%, mientras que en dólares paga un 3,0%; si a este le sumamos la devaluación esperada (6,5%), la tasa que podría llegar a pagar el depósito en dolares es del 9,5%, prácticamente un punto y medio por debajo del título en colones.

No obstante, algunos especialistas consideran que mientras las tasas en colones sigan bajando, puede ser que los inversionistas decidan volver sus ojos a los dólares.

Empero, como el ritmo de la devaluación ha sido menor este año, los ahorrantes prefieren invertir en colones.

"Con un ritmo de devaluación menor, la prima para invertir en moneda local se incrementó, pero mientras las tasas de interés sigan cayendo, la tendencia se puede revertir", señaló José Luis Arce, economista de Cefsa.

Este agregó que la caída de las tasas en colones es parte de la estrategia del Banco Central para evitar el ingreso de capital "golondrina", el cual tuvo cierto impacto en la inflación el año pasado.

Otras razones

Gerardo Corrales, gerente del BAC San José, justificó el incremento de los depósitos a plazo en colones en las mayores colocaciones de bonos estandarizados que están haciendo los bancos privados.

Agregó que los bancos están aprovechando que hay una gran liquidez en el mercado y que algunos inversionistas institucionales -como los fondos de pensión- están hambrientos de títulos para cumplir con sus límites de inversión, para colocar bonos a largo plazo.

Juan Carlos Araya, director de Unidades Bursátiles del grupo financiero Cuscatlán, señaló que precisamente esa gran oferta de recursos le ha permitido a los bancos ir bajando las tasas de interés.

La tasa básica pasiva cayó desde un 15,25% en enero a un 13,75% en mayo.

Araya dijo que la expectativas de devaluación tendrá mucho que ver a futuro.

Dado que el Banco Central ya anunció el cambio del sistema de minidevaluaciones por uno de bandas para finales de año -explicó- tanto los deudores de crédito como los inversionistas están cambiando sus posiciones a colones.

"La gente está haciendo sus apuestas en colones contra dólares", afirmó.

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