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Análisis | Sector externo es la locomotora

Economía tica mejor portada...

Inflación y devaluación cumplen expectativas

Es un hecho: la economía costarricense arrojó en el primer semestre resultados mejores a los que esperaban.

El Índice Mensual de Actividad Económica (Imae) creció un 6,3% a abril --reporte más reciente-, tres puntos más de lo que creció 12 meses atrás, impulsado principalmente por una saludable alza de las exportaciones (17%).

Los sectores más dinámicos de la economía en los primeros meses del año fueron la industria (ligada al sector externo), la construcción, el transporte y los servicios financieros.

Estas cifras tiene entusiasmados a los empresarios, optimismo que se vio impulsado con el cambio de gobierno y la agenda impulsada por la actual administración.

Pero, ¿a qué se debe el crecimiento en las exportaciones cuando se suponía que el mercado internacional iba a perder dinamismo sobre todo con el aumento en la tasas de interés en Estados Unidos?

Precisamente, eso no ocurrió. La nación norteamericana tuvo un crecimiento anualizado en el primer trimestre del 5,6%, dos puntos más que un año atrás, y Europa también está creciendo un poquito más.

Igual, en la Cámara de Exportadores afirman que la apertura de nuevos mercados, como el asiático, está impulsando las ventas externas.

Otra señal de dinamismo económico es el incremento del 22% en las importaciones, aunque esto conlleva un saldo comercial negativo que aumentó 38% en lo que va del año.

No obstante, el ingreso y la salida de divisas tienen un desempeño estable en los primeros meses: el déficit de la cuenta corriente cayó un 74% en el primer trimestre respecto al primer trimestre del 2005.

Y es que el país no solo está recibiendo dólares por sus ventas al exterior sino también por la creciente inversión extranjera, principalmente por la compra de propiedades en las zonas turísticas. Según un estudio reciente, los foráneos invirtieron US$400 millones en compra de propiedades en los últimos años.

Eso, más el crecimiento del sector turístico, justifica el buen comportamiento de la construcción (el área construida creció 33% en el último año), un sector clave por el volumen de empleo que genera.

Obviamente, el buen ingreso de divisas también tiene al Banco Central tranquilo debido a la buena posición de reservas: US$2.600 millones, un 19% más que hace un año.

Por esas razones, las empresas confían que su negocio crecerá en los próximos meses y el Índice de Confianza Empresarial de la Unión de Cámara así lo demuestra: 7,5 puntos en el primer trimestre, dos puntos más que el trimestre pasado.

Incluso, los empresarios creen que es un buen momento para anunciarse: Mediagurú reveló que el gasto en publicidad a mayo pasado fue de ¢6.637 millones, un 23% más que a mayo del 2005, cifra influenciada en parte por el mundial de fútbol.

Inflación y tasas en orden

Mientras tanto, los consumidores aún no perciben la bonanza de ese crecimiento, pues la inflación sigue siendo alta y los ajustes salariales no sustentan. Es por eso que su nivel de confianza cae un poco en el último estudio realizado por Unimer para El Financiero. (véase nota adjunta).

Nótese que los salarios reales (tomando en cuenta la inflación) cayeron 4,8% en los últimos dos años.

Pero, hablando de la inflación, la cifra acumulada a junio demuestra que la tendencia al menor crecimiento respecto al 2005 se mantiene aunque a nivel interanual ha crecido en los últimos dos meses. Aun así, se espera que la cifra del año sea menor a la del 2005.

Lo anterior a pesar de la fila de 27 aumentos que esperan aprobación en la Aresep y de que el precio el petróleo sigue aumentando en el mercado internacional: llegó a los US$75 por barril el 5 de julio.

Buena parte de eso se debe a que la devaluación es más lenta que el año pasado: a junio el colón se devaluó 3,2%.

Además, el Banco Central ha logrado controlar la liquidez en el sistema financiero y el aumento en el crédito. El saldo de la colocación de préstamos entre enero y mayo creció 8,3% contra 9,6% en el 2005.

Los banqueros confirman que están prestando menos, pero siguen prestando para vivienda, consumo, construcción y turismo, más que todo.

Aún así, las condiciones están dadas para que haya un incremento en el crédito en el segundo semestre: las tasas de interés han caído un punto y medio porcentual en lo que va del año. Además, los bancos insisten en que su nivel de liquidez es bastante bueno.

Otra buena noticia para el Gobierno es que las finanzas públicas se han portado bien en lo que llevamos del 2006: los ingresos tributarios crecieron un 22% a mayo y el déficit fiscal cayó un 30%.

Eso trajo un bono adicional: la firma calificadora de riesgo internacional Moody´s mejoró su percepción de riesgo de la deuda de Costa Rica de negativa a estable.

Y, ¿qué podemos esperar para los próximos seis meses?

El Central dará a conocer la revisión de su programa monetaria en las próximas semanas, pero para los economistas, empresarios y banqueros mucho dependerá del avance en las proyectos claves del Gobierno: el tratado de libre comercio con Estados Unidos y las reformas fiscales.

Por ahora, hay coincidencia en que el crecimiento económico será mejor al estimado, la inflación será más baja y la devaluación también.

Pero mucho dependerá de que el Gobierno logré aprobar su agenda económica y los empresarios no pierdan su optimismo.

Cautela sobre el segundo semestre

Tanto el Banco Central como algunos economistas y banqueros ven la situación económica con cuidado. mario rojas / para EF / archivo Francisco de Paula Gutiérrez Presidente Banco Central El comportamiento de la inflación ha sido favorable, pero observamos una inflación internacional y precios del petróleo mayores a lo previsto". frank guevara / para EF / archivo José Luis Arce Economista de Cefsa "El riesgo principal para el resto del año es el tema político porque si la gente empieza a ver obstáculos en esa área, se preocupa y eso afectaría". mario rojas / para EF / archivo Carlos Fernández Gerente del Banco de Costa Rica "Será un segundo semestre bueno, las empresas impulsarán proyectos importantes y los bancos formalizarán más crédito de consumo".

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