OPINION

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Mercado de capitales: una mina financiera

Como mineros, los empresarios costarricenses tendrán que aprender a sacar partida de la veta que representa el mercado de capitales.

Sólo así, aprovechando el futuro de esta forma de financiamiento, podrán tener competitividad y conseguir que sus compañías salgan del anonimato, se internacionalicen y mejoren los indicadores de gestión.

En Costa Rica, lo que ha ocurrido es que se desarrolló más el mercado de capitales con intermediación bancaria que el mercado de instrumentos no intermediado que ofrece la bolsa.

Pero esto no siempre fue así.

Si uno se remonta un par de décadas atrás, cuando el sector financiero no estaba muy desarrollado y las alternativas de financiamiento eran pocas, el mercado de valores fue un importante surtidor de recursos para las empresas.

Pero recordemos que el mercado de capitales no sólo representa dinero, sino que optimiza la estructura financiera de cualquier empresa con necesidades de recursos financieros.

Estamos así, en presencia de una “mina financiera” para el sector empresarial.

Lo que pasa es que tenemos un rezago en cómo financiar las empresas, ya que el sector productivo no ha sabido aprovechar la herramienta y decantar las oportunidades.

Oportunidades que están relacionadas con la competitividad, donde las compañías locales han olvidado que se debe tener un método de financiamiento óptimo para afrontar a las multinacionales que trabajan en forma global.

Desde esta perspectiva, salirse de bolsa, es renunciar a crecer.

Proceso de desarrollo

Luego de 30 años de existencia, el mercado de valores en Costa Rica está en proceso de desarrollo, la época de los grandes jugadores apenas está comenzando, aunque de momento no sea apreciable la dinámica que para el mercado de capitales representa el futuro de los fondos de pensiones.

Estas entidades administran recursos superiores a los US$1.231 millones, equivalente a 6,4% del PIB.

Pero la veta es superior si se tiene en cuenta que en el caso de Chile, estos fondos participan del 40% del PIB y han tenido que invertir afuera, porque ha sido tanta la capacidad de ahorro acumulada que el mercado local no es suficiente.

Desafortunadamente, en nuestro país las inversiones de los fondos de pensiones sólo han servido para recalentar el mercado, debido a que los recursos crecen en el orden del 1,5% por año con respecto al PIB, pero la cantidad de opciones de inversión son las mismas.

Pese a las circunstancias, los fondos son una masa de recursos inagotable que está en búsqueda de inversión.

Sin duda lo que ha faltado es visión empresarial y menos miopía del inversionista, que teme salirse de las opciones de inversión tradicionales para explotar otras alternativas, en una actitud que dificulta la permanencia y llegada de empresas a bolsa.

Es necesario romper el amancebamiento con las formas tradicionales de financiamiento y educar para el riesgo a inversionistas junto a los empresarios, debido a que el mercado de capitales más que un mercado subdesarrollado es un mercado subutilizado.

Falta ojo minero. El mismo que de ser utilizado estratégicamente, pondrá a disposición del país un gran yacimiento financiero.

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