Finanzas # 647
“Seguimos en transición”
Banco Central hará todo lo necesario para llegar a reducir la inflación
Del libro que enseña cómo reducir la inflación, el Banco Central ya ha pasado algunos capítulos: la implementación del sistema de bandas cambiarias y los ajustes en el piso de la banda.
De los próximos capítulos se conoce muy poco, aunque se sabe cuál es el capítulo final al que apunta el Central: llegar a un esquema de metas de inflación.
Esa incertidumbre inquieta a la gente y al mercado financiero, pues no se sabe qué camino tomará el protagonista de esta historia: el precio del dólar... si habrá un nuevo ajuste en las bandas o en las tasas de interés.
“En este proceso el Central traslada el riesgo cambiario a las personas y empresas”.
Por lo pronto, el presidente del Banco Central, Francisco de Paula Gutiérrez, solo atina a dar una pista de lo que pasará en las páginas siguientes: el sistema de bandas sufrirá más cambios para llegar al esquema propuesto.
Sin embargo, no se atreve a decir qué pasará con el tipo de cambio, qué medidas se aplicarán si no baja la inflación o cuándo se darán estos ajustes.
Eso significa que las personas y empresas deberán jugársela ante los próximos capítulos de esta saga. Eso significa valorar si es bueno tener ahorros en dólares o, incluso, sí vale la pena adquirir un préstamo en esa moneda. No está de más pedir consejo a un asesor financiero.
EF quiso conocer lo que sucederá en el próximo capítulo y pidió a especialistas consultas para Gutiérrez, pero por la complejidad del tema él rehusó responderlas una por una.
En su única respuesta, Gutiérrez aclaró que al Central no le temblará el pulso para tomar las medidas necesarias.
Agregó que la entidad tratará de brindar más información al público para que sigan de cerca el comportamiento del dólar y promoverá la creación de instrumentos de cobertura cambiaria para protegerse del riesgo.
Respuestas de Gutiérrez a los temas planteados por los expertos sobre el esquema de bandas cambiarias:
Mario Rojas /Archivo gn Para EF
En media transición
“Un proyecto (metas de inflación) de esta envergadura requiere un proceso de transición, en el cual estamos inmersos. Los agentes económicos deben conocer el objetivo final del Banco Central (...) y ubicar la situación actual dentro la estrategia general.
En este proceso, de transición, el Banco procederá conforme lo considere adecuado para avanzar a la consecución del objetivo final”.
Dólar a futuro
“El Banco Central no efectúa pronósticos sobre el tipo de cambio a futuro, pues su comportamiento depende de factores que no están bajo su control, pero sigue muy de cerca el comportamiento en el mercado y la evolución de las variables que le pueden afectar.
En el futuro, el Banco espera continuar avanzando (a “metas”), profundizando los logros y enfrentando las limitaciones en el camino”.
Datos a la vista
“(El Banco) también está interesado en proveer más información al público sobre el comportamiento del mercado para que cada uno pueda tomar sus decisiones de mejor forma. Los cambios recientes en la información de la página web van en esa dirección.
“Por ejemplo, ahora el público puede ver el detalle de lo que ocurrió durante la negociación diaria de divisas en el Monex”.
Faltan instrumentos
“El Banco es consciente de que todavía no cuenta con todos los instrumentos necesarios para operar en un régimen de metas de inflación. Pero (durante esta transición) se irán tomando las acciones apropiadas para ampliar el espacio de acción del Banco en el manejo de la política monetaria y cambiaria y para dotar al Banco de mayor efectividad en su gestión.
”También se avanzará en la búsqueda de los instrumentos necesarios para alcanzar una capitalización de la entidad y en la creación de condiciones para el desarrollo de mecanismos de cobertura de riesgo cambiario”.
Algunos economistas consideran necesario que el Central impulse reformas a su ley orgánica para aumentar su autonomía y se garantice el control de la inflación como su meta primordial,
Demanda interna
“El Banco está relativamente satisfecho con el comportamiento observado en la tasa de inflación subyacente, la cual se encuentra en un rango del 8%, pero reconoce los desvíos que se han producido en la tasa medida por el índice de precios al consumidor, que impidieron alcanzar el objetivo fijado para este año. Muchos de los factores causantes de este desvío son de naturaleza externa.
“Pero también somos conscientes de que existen algunas señales de presión de demanda que pueden afectar el comportamiento de los precios internos y deben ser enfrentadas.
“Por ello buscamos más espacios de acción para la política monetaria y hemos indicado que la situación de las tasas de interés-inflación no es sostenible en el mediano plazo”.
Pulso del mercado
“El comportamiento del mercado cambiario después del 21 de noviembre ha mostrado un exceso de oferta de divisas al tipo de cambio de intervención de compra del Banco Central, por lo cual el Banco ha comprado los excedentes.
“Hemos visto también algunos ajustes en la composición de las carteras financieras a favor de una mayor participación de los colones y estas semanas son tradicionalmente de ingresos de divisas”.
Mientras que entre el 1 y el 21 de noviembre en el mercado Monex se negociaron $176 millones, entre el 22 de ese mes y el 11 de diciembre se transaron más del doble, $370 millones. El Central ha comprado más divisas para defender la banda: pasó de $50 millones entre el 5 y el 23 de noviembre a $189 millones entre ese día y el 7 de diciembre.
Jorge Guardia , expresidente del Banco Central.
Eduardo Lizano, expresidente del Banco Central.
Rodrigo Bolaños, expresidente del Banco Central.
José Luis Arce, economista de la firma Cefsa.
Ronulfo Jiménez, economista y exasesor presidencial.
Gerardo Corrales, gerente del BAC San José.
Andrés Víquez, gerente de Aldesa Valores.
