Opinión
¿Afecta el vaivén del tipo de cambio mi futura pensión?
Lucía Fernández
La estabilidad en los indicadores macroeconómicos y en la economía en general ha tenido un efecto importante, y directo, sobre el desarrollo del país y el bienestar en la calidad de vida de las personas.
La administración del tipo de cambio como instrumento de política cambiaria y monetaria no es la excepción.
Lo anterior se debe a que fluctuaciones abruptas en este indicador sí tienen repercusiones en la riqueza de las personas, incluido, su fondo de pensión.
Las operadoras de pensiones complementarias (OPC) en Costa Rica incursionaron en inversiones en moneda extranjera desde sus inicios, específicamente en dólares, lo cual insertó un factor de riesgo cambiario a los fondos de pensión denominados en colones.
Al permitirse la apertura de inversiones en el exterior, a partir del 2005 se produce un incremento importante de activos en dólares en los portafolios de los distintos fondos administrados.
Ganancias o pérdidas
Si bien es cierto que el valor agregado producto de la diversificación y solidez de este tipo de inversiones es muy importante, cuando se da una fluctuación “significativa” en la variable cambiaria, el valor de las inversiones se modifica y esto provoca ganancias o pérdidas en el valor del fondo de pensión.
Por ejemplo, ante un efecto de apreciación del colón, las inversiones en dólares reducen el valor de participación; de igual manera, ante un escenario de depreciación, la porción dolarizada de las carteras en colones aumenta de valor, lo cual impulsa el valor de la participación en esos fondos.
“Una buena administración de los fondos, requiere una sana diversificación de las inversiones”.
IBP Pensiones
Gerenta general
Ahora bien, los fondos de pensión son de largo plazo, y consecuentemente, los movimientos del tipo de cambio en el corto plazo no deberían tener un impacto relevante.
Un buen administrador de fondos de pensión debe sensibilizar cuál es el posible escenario cambiario en el largo plazo y valorar la capacidad de la economía para responder ante los efectos adversos del panorama mundial.
De esta forma puede tomar las decisiones adecuadas que permitan hacer crecer el valor real de la pensión futura.
Costa Rica es una economía abierta, cuyos sectores más dinámicos son el exportador y el turismo.
Con el crecimiento de las exportaciones, ingresos provenientes de la industria turística así como una estabilidad económica de largo plazo, nuestro país debería mantener un flujo constante en entrada de divisas y generar un equilibrio razonable en la paridad del colón con el dólar, y otras monedas extranjeras.
Sana diversificación
Una buena administración de los fondos, requiere obligatoriamente de una sana diversificación de las inversiones porque ofrecerá a quienes cotizan un mayor valor de su pensión a futuro, que simplemente estar cambiando posiciones en moneda ante movimientos de precios en el corto plazo.
Esto no significa que se deje de lado una adecuada gestión del riesgo cambiario.
Sin duda, la mejor manera de mantener el valor de la pensión a lo largo del tiempo es una estrategia balanceada entre el rendimiento y el riesgo de las inversiones.
