Finanzas # 650
Fortaleza de América Latina debilita temor a monedas locales
Real brasileño merodea la Bolsa
La aparición en la bolsa de valores local de las primeras operaciones con bonos en reales brasileños puede verse como una curiosidad o como otra señal de que la diversificación en monedas pasa de la retórica a la práctica.
Los $7 millones en reales que se negociaron en la Bolsa Nacional de Valores (BNV), durante el 2007 son menos del 0,01% del volumen total. Sin embargo, la divisa brasileña rompe la dinastía del colón y el dólar.
BN Valores y Popular Valores son dos de los puestos de bolsa que el año pasado tramitaron ante la Superintendencia General de Valores, la inscripción de emisiones expresadas en reales.
A la fecha, las opciones se limitan a dos bonos de deuda externa con vencimientos en el 2022 y el 2028. En la Bolsa confirmaron que hasta el momento los títulos se han utilizado como garantía en operaciones de recompra.
Esto quiere decir que el valor fue vendido por su dueño con la promesa de recomprarlo más adelante, mediante el pago de un rendimiento a su contraparte en esta operación.
Sin embargo, para Fernando Estrada, analista del puesto de bolsa Aldesa, esto refleja que hay inversionistas que han ganado exposición a este tipo de monedas, con títulos que además ofrecen una tasa de interés atractiva.
16%
Revaluación del tipo de cambio interbancario del real brasileño frente al dólar, en el último año.
“Ha habido inversionistas un poco más sofisticados que han empezado a tomar posición (en reales), para diversificar sus carteras”.
Real se encumbra
Además de los mejores intereses que pagan, los valores en reales prometen una ganancia adicional por la revaluación que en los últimos meses ha experimentado esta divisa, frente al debilitamiento del dólar.
Álvaro Gómez, gerente de BN Valores, recalca que al comparar estos bonos con otros instrumentos de países emergentes o eurobonos de Costa Rica al mismo plazo, tienen un margen en su rendimiento levemente superior.
Agrega que por estar inscritos se pueden ofrecer localmente. No obstante, la acogida de los títulos todavía es escasa y el perfil del inversionista es más bien el de alguien agresivo y conocedor de este mercado.
“La volatilidad del precio de este bono está en función no solo de las características propias de la economía brasileña, sino de todo aquello que pueda afectar el desempeño del real”, asegura.
El real, lo mismo que otras monedas de América Latina, se han fortalecido por la mejora fiscal de los países de la región, la acumulación de reservas internacionales y el crecimiento sostenido de las economías.
“La gran revolución silenciosa en América Latina es la de la solvencia”, afirma Jorge Gonzales, analista internacional de la casa de bolsa venezolana Econoinvest.
Gonzales cree que los riesgos de invertir en reales hoy son más manejables y que Brasil muestra a los inversionistas una economía que crece a ritmo notable.
Pero en la práctica persisten dificultades como la de convertir los colones a reales de una vez, sin pasar por los dólares.
