En Portada # 677
Mercado mayorista es la veta del negocio
Unos buscan protección, otros ganancias
FRANK GUEVARA /PARA EF
A pocos minutos de iniciada la sesión diaria en el Mercado de Monedas Extranjeras (Monex), el volumen de negociación ya sumaba los $2 millones y las ofertas de venta de divisas eran más altas de lo normal.
Ese jueves, frente a la pantalla de la computadora, Elena Sandí, jefa de la casa de cambio Interbolsa, ensayó algunas conjeturas. “Existen posibilidades de que el tipo de cambio baje un poco el día de hoy”, comentó.
Eso significaba que algunas entidades estarían aprovechando que el precio del dólar estaba aún alto para realizar la ganancia acumulada en los últimos días. La divisa pasó de ¢525 a ¢555 en menos de una semana.
Así son los mercados de divisas en el mundo entero. Mientras unos buscan cómo cubrirse de las volatilidades del tipode cambio es posible que otros se arriesguen a tratar de producir alguna ganancia para su cartera.
El día anterior el Central había anunciado que intervendría en el mercado cambiario mayorista cuando el dólar tocara los ¢555,37 y eso despertó la sospecha de que a lo largo del día pudiera haber una leve revaluación del colón.
Con la entrada en escena del sistema de banda cambiarias el Monex se convirtió en el cuadrilátero donde el Banco Central transmite las señales de política cambiaria al sistema financiero.
Motor
Los saltos y caídas que en los últimos meses viene dando el tipo de cambio, y que las personas contemplan en las ventanillas de los bancos comerciales, se fraguan en el Monex, de 8 de la mañana a 4:30 de la tarde, de lunes a viernes.
Allí participan los bancos del sistema financiero, las financieras, algunas cooperativas de ahorro y crédito y tres casas de cambio que están autorizadas para operar.
Al ingresar al Monex, las instituciones del sector financiero pueden manejar su oferta y demanda de divisas, pero también conseguir mejores precios para sus clientes.
Danilo Montero, gerente de Interbolsa, comenta que entrar de manera directa en el mercado de monedas les ha permitido reducir el margen de intermediación y mejorar el retorno para los inversionistas de sus subsidiarias, que necesitan hacer operaciones cambiarias.
Otra posibilidad que abre a los clientes de cierto tamaño es la de negociar mejores precios de compraventa de divisas, al cotizar ofertas con las entidades del sistema financiero que les brindan servicios.
Brecha
Aunque parezca paradójico, la poca volatilidad del mercado cambiario mayorista es una de las razones que ha evitado que más personas puedan cubrirse de las oscilaciones del dólar.
Lo que se observa en las últimas semanas es que existen momentos donde hay muchos vendedores o muchos compradores, así que las expectativas apuntan hacia el mismo lado.
José Rafael Brenes, gerente de la Bolsa Nacional de Valores, señala que faltan más participación en el mercado y eso dificulta encontrar las dos partes que intervienen en una cobertura como la que pretende crear un contrato de diferencia.
El precio promedio ponderado del Monex es el punto de referencia para elaborar dichas operaciones. La devaluación o revaluación del colón se calcula con base en un índice que se crea a partir del mercado mayorista.
Ariel Vishnia, gerente de BCT Valores, cuenta que cuando el dólar empezó a bajar tenía a exportadores interesados en cubrirse pero no logró encontrar importadores dispuestos a entrar en el contrato. Cuando volvió a subir el dólar los importadores llamaron a la puerta pero los exportadores ya se habían ido.
