Finanzas
CFS pronostica baja de títulos en UDES
21/07/2008 04:00 PM
Las tasas de interés en franco ascenso podrían traerse abajo los precios de los títulos denominados en Unidades de Desarrollo (Tudes), de acuerdo con la firma de asesoría financiera Grupo CFS.
La firma señala que durante los últimos meses los precios de estos valores escalaron haciendo que el premio que pagan por la inflación en algunos momentos incluso fuera negativo .
Sin embargo, ahora que las tasas de interés en colones marchan hacia arriba, es posible que los inversionistas empiecen a ser más exigentes con los rendimientos que demandan a estos valores, plantea CFS.
La unidad de desarrollo es un índice calculado por la Superintendencia General de Valores con base en el cambio del Índice de Precios al Consumidor del mes anterior.
Con rendimientos reales negativos producto de la alta inflación y las tasas de interés en colones en mínimos históricos, los Tudes fueron refugio para los inversionistas, que procuraban al menos sostener el valor de su dinero.
Ahora la expectativa de Grupo CFS es que la tasa básica pasiva alcance el 12% para el cierre de este año, muy cerca de la inflación esperada.
Señalan que si los rendimientos en colones llegan a ser reales, y se aproximan al premio histórico, a los Tudes habría que pedirles un margen de al menos 3,1 puntos porcentuales sobre inflación.
En este escenario el precio al que deberían llegar estos títulos con vencimiento al 2016 deberían bajar unos 22 puntos porcentuales en relación con el precio actual de negociación, agregan.
De todas maneras el Ministerio de Hacienda, anunció que para este semestre le bajará peso a la porción de Tudes que utiliza dentro de su estrategia de captación.
En la primera parte del año la entidad había indicado que recogería el 50% de sus necesidades de dinero con Tudes y al final solo levantó con ellos el 39%. Para el segundo semestre anunció que los utilizaría para el 20% de su fondeo.
