Finanzas # 683
Hábitos que alejan al capital
Directivas mediocres y balances deficientes dificultan el acceso a financiamiento
Como gerente del fondo de capital privado Emerge, José Ulate acostumbra revisar las entrañas de empresas pequeñas y medianas (PYME) antes de invertir.
Al señalar las fallas recurrentes en la conducción de este tipo de negocios, su dedo apunta hacia el manejo de la contabilidad.
Para él, la información financiera incompleta, deficiencias en los presupuestos y la inclusión de gastos personales como si fueran del negocio, son problemas que dejan en evidencia las debilidades que existen en materia de gobierno corporativo.
Una de las preocupaciones principales en estos temas sucede con empresas familiares, según un informe del 2007 donde la firma calificadora Fitch Ratings detalló sus políticas para valorar el buen gobierno de las compañías emisoras.
Los propietarios de esas firmas pueden llegar a ser muy dependientes de la extracción de recursos corporativos como fuente de ingreso, comentó la agencia calificadora. Caso típico es la creación de puestos de trabajo de poco valor agregado, para contratar a familiares.
Si este tipo de rutinas le suenan conocidas, es mejor que empiece a buscar la forma de erradicarlas; al menos eso es lo que recomiendan los especialistas a las empresas interesadas en crecer, sobrevivir a una sucesión o acceder a un socio en el futuro.
Empiece por la cúpula
El gobierno corporativo es el conjunto de principios por medio las cuales las sociedades son dirigidas y controladas. Comprende diferentes aspectos regulatorios que al ser implantados le permitirán atraer capital financiero.
Hace unos años era un término reservado a las grandes corporaciones. Sin embargo, en la asamblea anual de las Bolsas de Comercio de Centroamérica y el Caribe (Bolcen), celebrada en Panamá la semana pasada, quedó de manifiesto que las PYME empiezan a encontrar mayor sentido a este concepto.
Varias de las bolsas de valores de América Latina, entre ellas las de Costa Rica, Perú y Brasil, están creando mercados accionarios diseñados para emisores pequeñas, interesados en dar un primer paso en el mercado de capitales y que cumplen con ciertos estándares de buen gobierno.
Roberto Venegas, presidente de la firma Finanzas Corporativas de Centroamérica (FCCA), explicó que las buenas prácticas de gobierno corporativo son una necesidad que van teniendo las empresas a medida que crecen.
“Es parte de un proceso de profesionalizar e incorporar las mejores prácticas administrativas en el negocio”, recalcó.
Los esquemas de buen gobierno aumentaron su relevancia hace una década, en medio de los escándalos de corrupción en los mercados de capitales.
Sin embargo, para los especialistas, temas como la transparencia, la creación de juntas directivas con miembros independientes y la calidad de los estados financieros, son aspectos que igual favorecen a quienes aspiran al crédito bancario, o pretenden la atracción de capital privado.
Un primer paso para el empresario es formar la junta directiva, o si ya la tiene, mejorar su desempeño. Por ejemplo, revisar cuántos directivos tiene, y lo más importante, si hay miembros independientes a la empresa.
“No tiene que ser (una junta) tipo banco, con 9 ó 10 personas; simplemente incorporar dos o tres personas que complementen y ayuden en la toma de decisiones”, subrayó Venegas.
Agregó que con ello se enriquecen las ideas, y se genera confianza en las personas porque las decisiones dependen de un grupo y no de una sola persona.
Más que fondos
Ulate mencionó que una de las barreras que se levantan frente a empresas mal dirigidas tiene que ver con problemas en la toma de decisiones, por falta de información financiera, que pueden meter a la firma a situaciones de iliquidez o insolvencia.
El tema de manejo adecuado de información financiera tiene que ver con falta de recursos y de conocimiento financiero en el caso de algunas pequeñas y medianas empresas, indicó Ulate. “ Cuando es falta de conocimiento un gerente financiero capacitado o ayuda externa es necesaria para resolver los problemas.
Otros aspectos que tornan a una empresa difícil de gobernar son las estructuras complicadas, con muchas subsidiarias; más aún cuando se trata de compañías con operaciones relativamente simples.
Fitch advirtió que hay que tener cuidado con los paquetes de remuneración de la gerencia. Permitir o exigir a los ejecutivos su participación en el capital de la compañía, a través de la compra de acciones, puede ser un incentivo financiero para apoyar la toma de decisiones.
Sin embargo, si los gerentes estuvieran dispuestos a liquidar su participación en plazos muy cortos, o se les presiona con los resultados de la firma, podrían tomar decisiones de corto plazo que resulten inconvenientes.
Roberto Venegas, presidente de FCCA
Firmas como Fitch Ratings usan cuestionarios para explorar el buen gobierno.
Lo primero: ¿La compañía ha determinado políticas de buen gobierno corporativo?
El directorio: ¿Cuántos miembros independientes tiene la junta directiva de la compañía?
Remuneraciones: ¿La remuneración de la gerencia está asociada a algún indicador de desempeño?
Integridad: ¿Tiene la compañía un comité de auditoría, y cuáles decisiones ha tomado recientemente?
Fuente Fitch Ratings: Evaluando el GC.
