La caída en la producción y, por ende, del ingreso de los hogares será mayor al previsto en enero dice la encuesta.

Frank GuevarA /para EF

¿Cuán severa será la contracción económica? ¿Cuánto más aumentarán las tasas de interés? ¿Será posible que este año baje la inflación? ¿Seguirá aumentando el tipo de cambio?

Si usted se plantea diariamente estas consultas como empresario o jefe de familia, la más reciente encuesta de EF a economistas le ayudará a obtener algunas respuestas.

La mayoría de los consultados prevé un panorama económico con una contracción del -0,4% este año, una inflación similar a la proyectada por el Banco Central, tasas de interés estables y una devaluación de casi el 10%.

Estos son los principales resultados de la quinta encuesta a economistas que realiza este semanario como parte de su proyecto Inteligencia Financiera, coordinado por el economista Ronulfo Jiménez.

El sondeo se realizó entre el 30 de marzo y el 13 de abril anterior y en él participaron 32 analistas.

Como segundo gran resultado del sondeo, una buena parte de los entrevistados considera que en aras de paliar la crisis el Banco Central debe aplicar una política monetaria más expansiva.

El peor en 27 años

Si se toma en cuenta que el año pasado la economía creció un 2,9%, bajar al -0,4% este año como proyecta la encuesta significaría que estamos ante una contracción más fuerte de lo esperado.

Sería la primera vez que la producción del país decrece desde 1982, cuando la contracción fue del -7,3%.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) estimó recientemente que nuestro país crecería un 0,5% en el 2009. El Central ha dicho que la cifra será menor al 2,2% que pronosticó en enero, pero no se ha atrevido a anunciar un nuevo pronóstico.

Lo cierto es que el Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) lleva cinco meses seguidos de arrojar cifras negativas: la última de un -5,1% en febrero.

Por eso, seis de cada diez entrevistados afirma que efectivamente estamos en recesión, algo que las autoridades económicas del país no admiten.

Una menor producción implica que hay un menor ingreso en los hogares y a su vez a una caída en el consumo, hecho que las empresas deben tomar en cuenta a la hora de armar sus presupuestos de este y el próximo año.

Al consultar a los economistas cuándo saldrá el país de esta recesión, un 41% dijo que a mediados del 2010. Solo un 25% piensa que será antes.

Mucho dependerá de la reactivación económica de Estados Unidos. Sobre este punto, la más reciente encuesta de economistas del diario Wall Street Journal revela que la recesión en ese país concluirá en setiembre.

Tomando en cuenta que estamos en crisis, la encuesta de EF también preguntó cuál debería ser el principal objetivo de la política económica para este año.

Calificando de 1 a 5 varias opciones y, siendo 5 la más prioritaria, resulta que la protección de empleo es el más importante para los encuestados.

La defensa del empleo ha sido el principal lema del Gobierno desde que empeoró la crisis y para eso incluyó algunas medidas en su Plan Escudo.

Sin embargo, al preguntar a los economistas cómo se debe enfrentar la contracción económica, la mayoría está de acuerdo con ciertas políticas del Gobierno, pero con otras no.

Por ejemplo, un 78% ve con buenos ojos aumentar el endeudamiento externo. Tanto el Gobierno como el Banco Central han negociado empréstitos con organismos internacionales recientemente para aumentar la inversión y garantizarse un flujo de divisas, siendo el último por $735 millones con el FMI.

Asimismo, casi ocho de cada diez encuestados también cree que el gasto público debe aumentar en términos reales.

El Ministerio de Hacienda ya anunció que el déficit fiscal será mayor al previsto este año en parte por el incremento en el gasto social.

También se consultó a los economistas si era necesario bajar impuestos, pero las respuestas no fueron concluyentes: un 50% apoya bajar el gravamen de renta, pero un 43% cree que es mejor mantenerlo; en cuanto al impuesto de ventas, un 37% opina que debería bajar, pero un 62% piensa que debe quedarse como está.

El Gobierno no piensa bajar impuestos en esta coyuntura.

Por otra parte, los economistas sí están convencidos de que el Banco Central debería aplicar una política monetaria más floja, posición que contrasta con lo manifestado por las autoridades monetarias.

Otros pronósticos

La encuesta también brinda algunas señales en cuanto a precios.

Los analistas creen que la inflación rondará el 8,9%, es decir, confían en que se cumplirá la meta fijada por el Banco Central (9%).

En los primeros tres meses del año, la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) fue de 0,83% y el crecimiento interanual a marzo llegó al 12,32%, manteniendo la tendencia a la baja que trae desde octubre.

Esta caída es producto de la desaceleración de la demanda interna y la caída en los precios internacionales de las materias primas, en especial del petróleo.

En cuanto a las tasas de interés, todo apunta a que los deudores de créditos en colones podrán respirar tranquilos.

Los economistas afirman que que la Tasa Básica Pasiva (TBP) rondará el 11,5% a finales de año, precisamente el nivel al cual bajó el pasado 15 de abril.

Eso significa que las tasas mantendrían un nivel estable en los próximos ocho meses.

La Tasa Básica Pasiva no solo es un promedio de las tasas de captación que recibieron los ahorrantes en los últimos meses sino que también se utiliza como ancla para fijar las tasas de los créditos en moneda nacional.

En relación con el tipo de cambio, los economistas consultados pronosticaron una devaluación cercana al 9,6%, lo cual indica que el tipo de cambio rondará los ¢613 a finales de año.

Hasta la semana pasada el colón se había devaluado casi un 3%, pero los economistas están previendo que el tipo de cambio continuaría muy pegado al techo de la banda cambiaria, que hoy aumenta en ¢0,20 diarios.

Esa mayor devaluación del colón permitirá cerrar la brecha externa, uno de los objetivos del Banco Central y el segundo objetivo que los economistas señalaron como fundamental para este año.

¿Qué significa esto para mi negocio?

Los pronósticos se pueden interpretar de esta forma:

1

PIB caerá un -0,4%

Una reducción del Producto Interno Bruto está asociada a una reducción en el ingreso de los hogares. Esto indica que el mercado, en general, se hace más pequeño. Los consumidores reducen el interés hacia ciertos bienes y servicios o buscan variedades más baratas. Esta contracción en la demanda también intensificará la competencia en el mercado.

2

Inflación llegará a 8,9%

Cuando los precios de bienes y servicios crecen a un menor ritmo es importante cuidar la estrategia de la compañía. Si la inflación es más baja y la empresa hace aumentos exagerados podría quedar fuera del mercado. Se recomienda prestar más atención a los clientes y ser más creativos con la oferta de productos.

3

Tasa Básica Pasiva al 11,5%.

Si las tasas se mantienen al nivel que tienen hoy, eso significa que las empresas con créditos en moneda nacional no serán sometidas a mayor presión el resto del año. Es decir, la mayor parte del ajuste de las tasas en colones ya habrá pasado. Aún así, es mejor ser cauteloso en temas de financiamiento y de inversiones.

4

Devaluación será del 9,6%

Será importante revisar las deudas en dólares, pues puede haber mayor presión con el incremento de la divisa. Además, al aumentar el precio de la moneda estadounidense, las importaciones tenderán a ser más caras, mientras que las exportaciones recibirán un premio un poco mayor.

Fuente Ronulfo Jiménez y Roberto Venegas.