Perfil conservador. El próximo año la inversión será de en instrumentos de poco riesgo, en dólares y plazos cortos.

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Adiós a las notas estructuradas, los fondos de inversión que replican índices accionarios del medio oriente, acciones del sector financiero de Estados Unidos y renta variable de países de América Latina.

Cuando se es un inversionista conservador, en el 2009 los mejores instrumentos para colocar el dinero serán aquellos “viejos conocidos” en lugar de apuestas exóticas. Ante tanta volatilidad, un bono líquido e incluso el certificado a plazo, recobran brillo.

Para los mismos analistas del mercado de valores, las opciones para cosechar rendimientos no crecen en los árboles. Sobre todo después de la fuerte caída que han sufrido bolsas de valores distribuidas por los cuatro puntos cardinales del mapa.

El Índice S&P 500, referencia del mercado de los Estados Unidos, cedió un 40% de su valor en último año. Los precios de los bonos de economías emergentes han sufrido fuertes caídas.

Por supuesto, es posible generar ganancias –así como pérdidas– en un mercado convulso, solo que esta aventura está reservada para aquellos participantes con estómago más fuerte.

Para quien no tiene las condiciones de un inversionistas entrenado, los especialistas recomiendan buscar instrumentos en dólares, manejar liquidez con bonos de corto plazo, o bien, certificados bancarios.

Si se es un poco más animado, buscar algunas deudas soberanas; otros como Danilo Montero, gerente de Interbolsa, señalan que es posible ubicar buenos precios en bonos corporativos de alta calidad en el mercado de Estados Unidos.

Mercado seco

Algunos puestos de bolsa comentaron que con la turbulencia financiera han empezado a revisar portafolios que se adapten a la nueva coyuntura de mercado y que respondan al perfil de los inversionistas.

En el caso de Interbolsa, Montero indicó que trabajan en una cartera con instrumentos internacionales, pues de la cantera de Costa Rica no existen muchos títulos que ofrecer.

Dijo que hay “vetas de bonos” en el sector corporativo; papeles con buena calificación crediticia de empresas como Disney y Wal-Mart, que muestran rendimientos interesantes. Algunos clientes que los solicitaron han obtenido buenos resultados con ellos.

“Los precios se cayeron en octubre, pero se han recuperado. Ahora los clientes está logrando ganancias de capital”, comentó Montero. Si de acciones se trata, reconoció que las oportunidades existen pero con la volatilidad que persiste en el terreno prefieren mantenerse al margen.

En Interbolsa están atentos a las emisiones locales que puedan salir, aunque Montero consideró que este segmento no será abundante. La recomendación de este puesto de bolsa es diversificar, pues los valores públicos y privados en Costa Rica se mueven todos en la misma dirección: o ganan todos o pierden todos.

Afinar el olfato

Douglas Montero, analista de mercados internacionales de Mercado de Valores de Costa Rica, tiene su propia opinión de la crisis. Para él, el ajuste en los mercados de Estados Unidos tocó su punto más bajo en los últimos días de noviembre y ahora comenzó a ganar terreno.

Seguirán las malas noticias por algún tiempo pero la percepción de este profesional es que el esfuerzo por sacar a la economía mundial del bache es más concertado. Las oportunidades están en los bonos, para este analista.

“Vamos hacia un mundo de tasa cero”, enfatizó Douglas Montero. Él vislumbra oportunidades de inversión en bonos de mercados emergentes, países cuya perspectiva de crecimiento a futuro sean buenas, como los mismo Brasil y Costa Rica.

Hay títulos que en octubre pasado se desplomaron por debajo de su valor facial y que en dos meses ya se recuperaron; quién sabe, quizás a futuro podrían escalar un poco más, pues son valores que en el pasado estuvieron por encima del 120%.

En la parte corporativa latinoamericana hay que tener mucho cuidado y si se va a comprar, hacerlo con una lupa muy grande, comentó. “Yo solo compraría bonos soberanos”, destacó Montero.

Tampoco los extremos

El gerente del puesto de bolsa Aldesa, Andrés Víquez, afirmó que desde el punto de vista del manejo de la liquidez debería mantenerse el dinero en fondos de corto plazo en dólares o certificados a plazo.

“No es momento para colocar inversiones en bonos del Tesoro (de los Estados Unidos) porque el mercado luce sobrecomprado, con rendimientos cercanos a cero”, recalcó.

Víquez es de los que recomiendan las inversiones en dólares pues sostiene que la dirección del tipo de cambio apunta hacia la devaluación del colón. En ese caso, los bonos de corto plazo, como los de Costa Rica 2009 y 2011, son una posibilidad de recibir un buen rendimiento. En cuanto a las acciones, recomendó aguardar un poco más pues el mercado aún está volátil.