El Banco Central alista una propuesta para que los fondos de inversión financieros se sometan al encaje mínimo legal.

La junta directiva de la autoridad monetaria acordó el pasado 10 marzo enviar en consulta una modificación a las Regulaciones de Política Monetaria, para que los fondos reserven una porción del dinero que captan del publico.

A este requerimiento estarán sujetos fondos de inversión financieros de mercado de dinero, crecimiento e ingreso, tanto en moneda local como extranjera.

Dicha medida se adoptará de manera gradual, comenzando con un 3% a partir de agosto del 2010, y de ahí en adelante incrementos mensuales de tres puntos hasta alcanzar el 15%, en diciembre de este año.

Aunque se trata de una propuesta, la Cámara Nacional de Sociedades de Fondos de Inversión (CNSF), comentó que al quedar en firme podría tener efectos sobre la rentabilidad del producto.

El razonamiento del Central es que estos fondos de inversión se asemejan a los pasivos financieros que manejan los bancos comerciales, pero hasta el momento estuvieron libres de encaje.

El emisor agregó que esta característica favoreció un cambio en las preferencias de los bancos y el público en general, que se trasladaron de instrumentos encajados hacia productos no encajados.

Lo anterior “reduce el control de la liquidez por parte del Banco Central de Costa Rica y crea distorsiones en el mercado financiero”, concluyó la junta directiva del Central.

Oposición

En la actualidad la industria de fondos de inversión administra $1.630 millones en activos totales, entre fondos financieros de ingreso, crecimiento y mercado de liquidez, tanto de redención abierta como cerrada.

Existen 74 productos y 25.000 inversionistas que participan en este sector de la figura.

Para la CNSFI la medida carece de sentido pues el encaje se utiliza con el fin de esterilizar un efecto multiplicador del dinero que tienen los bancos, no así los fondos.

Víctor Chacón, director ejecutivo de la CNSF, recalcó que los fondos no captan dinero para prestarlo. “Lo que hacemos es comprar valores a las entidades financieras; quienes hacen intermediación financiera son los bancos”, dijo.

El representante del sector añadió que se oponen a la medida pues según él, encajar los fondos de inversión es algo que no ocurre en ningún mercado internacional y que trata de manera injusta al producto.

En todo caso, aún no se tiene claro a cuánto ascendería la reserva. La modificación exime encajar el saldo de instrumentos por los cuales la entidad que los emite ya efectúa esta provisión.