La inflación, en cualquier país del mundo, solo se puede crear cuando los gobiernos emiten dinero de manera excesiva. Dado que los bancos centrales poseen el monopolio de la emisión de dinero, solo los bancos centrales (los gobiernos) pueden crear inflación. Por lo tanto, la inflación solo es consecuencia del manejo irresponsable de la banca central.
Para entender qué causa la inflación, tomemos un ejemplo. ¿Qué pasa con el precio de las papas cuando aumenta su demanda? El precio sube. ¿Qué pasaría con el precio de las papas si el mercado se encuentra saturado debido a un exceso de producción? El precio cae. Lo que la Economía enseña es que los precios de los bienes y servicios dependen de su oferta y demanda.
Según la Economía, el dinero es un bien como cualquier otro y, por tanto, su precio -su poder de compra- también se determina por la interacción entre su oferta y demanda. Dado que el Banco Central posee el monopolio de la oferta de dinero, cuando el banco central emite excesivamente la oferta de dinero aumenta y su precio cae (inflación).
La inflación es como echarle más agua a la sopa. Si lo hago, el sabor de la sopa se diluye. De igual manera, inyectar más dinero en la economía solo provoca diluir el poder adquisitivo de la moneda.
El Deutsche Bundesbank, el banco central más prestigioso de la segunda mitad del siglo XX, afirmaba en el libro “Política Monetaria del Bundesbank”, publicado en 1994: “apenas se discute que, sin una expansión excesiva de la masa monetaria, no puede haber, una elevación general de los precios”.
La mayoría de los bancos centrales del mundo, incluyendo el de Costa Rica, emitieron dinero de manera excesiva durante la implementación de las restricciones sanitarias. Esta es la causa de la inflación que Costa Rica y la mayoría del mundo experimentó durante el 2022 y que experimentaremos a lo largo del 2023.
Es comprensible que el vulgo crea en el “empuje de costos” como causa de la inflación. Por empuje de costos entendemos que el aumento del precio de ciertos bienes y servicios crean un efecto dominó que empieza con el aumento de un solo precio y termina por aumentar todos los precios. Para el vulgo, el aumento del precio del petróleo, la depreciación del colón respecto al dólar estadounidense, o el aumento del precio de las materias primas, son ejemplos de empuje de costos. La inflación tampoco la crea las guerras, ni la pandemia, ni el cambio climático. La Economía enseña que estos fenómenos afectan las tasas de crecimiento y la distribución del ingreso, pero no crean inflación.
Al escribir esta nota, el precio del petróleo se encuentra por debajo del que tenía en octubre del 2021. Si los precios se movieran al ritmo del precio del petróleo, ¿por qué no estamos experimentando una deflación de alrededor de un 10% para llegar al nivel de precios que tuvimos en octubre del 2021?
A diferencia del vulgo, el economista distingue entre el aumento del precio relativo de un bien y el aumento generalizado de los precios (inflación). Son fenómenos distintos e independientes. El aumento del precio del petróleo o del dólar son ejemplos de cambios en los precios relativos. Si la oferta monetaria permanece constante, un aumento en el precio relativo de un bien causa una redistribución del ingreso; pero no inflación. Un aumento en el precio relativo de un bien también puede causar cambios en las tasas de crecimiento, pero no inflación. Dada la restricción presupuestaria, si el precio relativo de un bien sube, se tendrá que gastar menos en otros bienes cuyos precios caerán (al bajar su demanda) y al final la inflación permanece invariable. Esto lo explico con mayor detalle en mi libro: “Causa de la inflación, cierre del banco central y dolarización en Costa Rica”.
Desde la década de 1970, bien decía Milton Friedman, galardonado con el premio Nobel en Economía: “la inflación es, siempre y en todo lugar, un fenómeno monetario”. Es decir, la inflación solo la produce una emisión excesiva de dinero. Si el Banco Central posee el monopolio de la emisión de dinero, esto quiere decir que el Banco Central puede fijarse la meta de inflación que le plazca. Por eso, para Friedman, una meta de inflación de 0 (cero) es políticamente viable. Dada las distorsiones que la inflación crea en la economía, Friedman también considera que la meta correcta de inflación debe ser cero.
La junta directiva de cualquier banco central del mundo, por ley, emite a discreción la cantidad de dinero que se le antoje. En otras palabras, los bancos centrales deciden adrede si habrá deflación, estabilidad de precios o inflación. Por eso, la práctica de los mejores bancos centrales del mundo es que la inflación debe ser inferior, pero cercana al 2%. Se reconoce que una inflación mayor es un fracaso de la política monetaria porque la inflación causa deterioro en el bienestar, en la inversión y en la distribución del ingreso.
Si la junta directiva del Banco Central de Costa Rica es incapaz o no desea mantener una tasa de inflación por debajo del 2% anual, entonces es necesario considerar el cierre de dicha entidad.