La desmaterialización de acciones físicas —el paso de títulos en papel a registros electrónicos— se presentó como una medida para modernizar y dar más seguridad al mercado de valores costarricense, pero terminó en el centro de una polémica entre 2022 y 2023, cuando se empezó a aplicar el proceso y luego se suspendió la obligación por un proceso ante la Sala Constitucional.
Tras la resolución de la Sala IV sobre una acción de inconstitucionalidad presentada contra la normativa de desmaterialización, el proceso volvió a encarrilarse y retomó su carácter de política de modernización del mercado de valores costarricense.
La Sala validó el objetivo de fortalecer el mercado mediante la migración de las acciones físicas a anotaciones electrónicas, despejando las dudas sobre la compatibilidad del esquema con las garantías constitucionales de propiedad y seguridad jurídica.
Con ese frente definido, el regulador retomó la hoja de ruta: la Superintendencia General de Valores (Sugeval) y el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif) han seguido emitiendo lineamientos y ampliando plazos con la mira puesta en completar la desmaterialización total, al tiempo que ajustan las reglas para custodias especiales y para el tratamiento de acciones que aún permanecen en soporte papel.
En paralelo, se han reforzado las advertencias a los inversionistas de que las acciones emitidas en físico perderán validez como título para endoso y transferencia una vez vencidos los últimos plazos, y que quienes no migren a registros electrónicos podrían ver limitados sus derechos patrimoniales y políticos hasta cumplir con el trámite.
Quien tenga acciones físicas de empresas inscritas en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios de la Sugeval tienen hasta el 31 de agosto para completar el proceso de desmaterialización.
Para ello, se debe contactar a un puesto de bolsa, entregar sus títulos, abrir una cuenta y dejar sus participaciones bajo custodia digital.
Desde ese momento, las tarifas por custodia, administración o mantenimiento que aplica cada intermediario se convierten en un costo fijo asociado, no a una decisión de inversión nueva, sino a la mera tenencia de la acción.
En El Financiero, consultamos con 11 intermediarios las tarifas asociadas a este proceso. A continuación, le detallamos las respuestas de los 7 que emitieron un criterio al respecto.
En todos los casos en que sí es posible desmaterializar, el procedimiento inicia con la entrega de los títulos físicos y la documentación correspondiente al intermediario.
Posteriormente, se verifica el cumplimiento de los requisitos establecidos y se gestiona el trámite ante la Bolsa Nacional de Valores (BNV).
Una vez concluido el proceso, las acciones quedan registradas electrónicamente en la Central de Valores (Interclear) a nombre del inversionista, quien podrá administrarlas a través de su custodio.
Cabe destacar que, en el caso de la custodia, la mayoría de puestos de bolsa acuerdan el monto a pagar de forma privada con cada inversionista.
Mutual Valores
En Mutual Valores, el trámite de desmaterialización tiene un precio único de $50, mientras que la custodia tiene un costo mensual de $20.
Ahora bien, el servicio está dirigido a valores iguales o superiores a los $20.000, o su equivalente en colones al momento del trámite.
“Para realizarlo, el cliente debe presentarse con sus acciones físicas debidamente endosadas a su nombre. Tiene que registrarse como cliente, aportando la información requerida como titular de la cuenta e indicando el origen de los fondos, en cumplimiento de la Ley 7786 sobre legitimación de capitales”, explicó la entidad vía correo.
Además, es necesario completar una serie de formularios y contratos correspondientes a la custodia, al tratarse de un servicio adicional.
Popular Valores
La desmaterialización no se cobra como un trámite independiente, sino que está incluida dentro del servicio de custodia de valores.
Esto significa que el inversionista paga una tarifa por mantener y administrar sus valores, la cual varía según el monto o volumen que tenga en custodia y las condiciones vigentes de la entidad.
Antes de iniciar el proceso, se le informa al cliente el costo que deberá asumir. Actualmente, la tarifa mínima mensual es de $30, más el Impuesto al Valor Agregado (IVA).
INS Valores
Este puesto de bolsa ofrece el servicio de desmaterialización únicamente a sus clientes, pero no detalló el precio.
Para realizar el proceso, el inversionista debe entregar la acción física debidamente endosada y completar el Formulario de Desmaterialización, que el mismo puesto de bolsa facilita.
También se requiere una copia de la cédula de identidad del titular o del representante legal, en caso de personas jurídicas, que también deben adjuntar la respectiva personería.
Prival Securities
La entidad confirmó que no cobra por la desmaterialización de acciones físicas, la cual suele tardar entre 15 y 31 días hábiles en completarse. Además, depende de si es necesario emitir una reposición del certificado.
En cuanto a la custodia, no brindaron criterio sobre el tema.
BN Valores
En este caso, para realizar el proceso de desmaterialización de acciones físicas el inversionista debe tener previamente una cuenta de custodia administrada por el puesto de bolsa; sin embargo, no señalaron un monto, al igual que los costos asociados al servicio de custodia.
Mercado de Valores
La entidad ofrece el servicio de desmaterialización de acciones físicas para montos iguales o superiores a $25.000, aunque no detalló el costo económico del proceso.
Contempla desde la entrega de los títulos al intermediario, la verificación de requisitos y la posterior gestión ante las instancias correspondientes, hasta su registro electrónico a nombre del inversionista en el sistema de custodia.
Acobo Puesto de Bolsa
En el caso de Acobo, el servicio de desmaterialización se incluye dentro de las tarifas de custodia de valores.
Actualmente, el costo mínimo mensual es de $50 más el IVA, monto que se comunica al inversionista como parte de las condiciones del servicio.
BCR Valores
El puesto de bolsa del Banco de Costa Rica (BCR) indicó que actualmente no cuenta con el servicio de desmaterialización de títulos físicos dentro de su oferta para inversionistas.
