La caída sostenida en el precio del dólar con respecto al colón ha planteado una interrogante obligada para los ahorrantes e inversionistas costarricenses: ¿sigue siendo un negocio apostar por la moneda extranjera?
La respuesta es sí, pero solo para quienes estructuren sus inversiones con base en sus objetivos financieros, el plazo y la moneda en la que necesitarán utilizar esos recursos.
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Las cifras ilustran el escenario. Entre el 1.° de enero y el 12 de julio, el tipo de cambio experimentó una caída cercana a los ¢44,11, al pasar de ¢497,07 a ¢452,96.
Factores estructurales como el dinamismo del turismo, la inversión extranjera directa y las exportaciones mantienen un exceso de dólares en la economía que, según los analistas, sostendrá las presiones a la baja sobre el tipo de cambio durante los próximos meses.
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Ante este panorama, especialistas del sector bursátil y financiero coinciden en que el margen para invertir en dólares se mantiene intacto, siempre y cuando el inversionista calibre variables como la liquidez, el diferencial de tasas y, sobre todo, el calce de monedas de sus finanzas personales o empresariales.
El espejismo del “dólar barato”
El principal error que puede cometer un inversionista en la coyuntura actual es concentrar su posición en dólares motivado únicamente por una expectativa cambiaria.
Vidal Villalobos, asesor financiero de Grupo Financiero Prival, es enfático en que la moneda de inversión debe responder a objetivos concretos.
“Si una persona recibe sus ingresos en colones y sus gastos futuros también serán en moneda local, migrar sus ahorros a dólares implica asumir un riesgo cambiario innecesario”.
Además, advierte sobre un costo oculto que con frecuencia se ignora: el diferencial o spread cambiario.
Al comprar dólares y posteriormente convertirlos nuevamente a colones, la diferencia entre el tipo de cambio de compra y de venta puede generar pérdidas que diluyan cualquier ganancia.
Actualmente, existen opciones de ahorro e inversión en dólares, tanto en bonos, acciones, como en fondos de inversión, que ofrecen rentabilidades competitivas y que incluso podrían beneficiarse si en el futuro disminuyen las tasas de interés internacionales, explicó Villalobos.
Para el economista, en el caso de las inversiones en renta fija, una eventual reducción de las tasas de interés implicaría un aumento en el valor de los activos y abriría la posibilidad de obtener ganancias de capital.
Concluyó diciendo que es aconsejable seguir invirtiendo y ahorrando en dólares para quienes tienen ingresos, deudas o gastos futuros en esa moneda, como quienes pagan estudios en el exterior, van a realizar un viaje, importaciones o planean invertir fuera del país. Es decir, cuando el objetivo del ahorro está en esa divisa.
La lupa sobre los rendimientos
Aunque los rendimientos en algunos casos son mayores en colones que en dólares, este no es el único factor que debe considerarse. Mucho depende de la liquidez con que se necesite el dinero y del objetivo que tenga la persona para esos recursos, explicó Jorge Martínez, economista.
Algunos ejemplos ayudan a explicar la dinámica del mercado actual:
- Certificados de Depósito a Plazo a seis meses (Banco Nacional): la tasa bruta en colones ronda el 4,17%, frente a un 2,64% en dólares, una diferencia de 1,53 puntos porcentuales.
- Certificados de Depósito a Plazo a un año: en colones pagan 4,93% y en dólares 3,70%, una diferencia de 1,23 puntos porcentuales.
- Deuda del Ministerio de Hacienda: un bono interno a 401 días en colones (CRG250827) paga un 4,56%, mientras que una emisión similar en dólares a 367 días (CRG$210727) ofrece un 4,10%, lo que refleja rendimientos muy cercanos.
Martínez añade que los inversionistas con horizontes de mediano y largo plazo también pueden aprovechar mejores oportunidades en activos internacionales, siempre que estos formen parte de una estrategia diversificada.
La ventana a los mercados internacionales
Más allá de los depósitos a plazo locales, el dólar continúa siendo la llave de acceso a los mercados internacionales, un factor que mantiene vivo el apetito institucional y privado.
Pablo González, analista de Mercado de Valores, señala que los puestos de bolsa facilitan hoy el acceso a fondos de inversión, fondos cotizados (ETF) y acciones globales.
Estos mercados ofrecen una profundidad, diversificación y rentabilidad que el mercado local, por su tamaño, no puede igualar.
En la misma línea, Luis Alvarado, analista económico y bursátil de ACOBO Puesto de Bolsa, considera que existen muchos aspectos por valorar al momento de invertir, como definir una estrategia que combine diferentes monedas, instrumentos y plazos de inversión, de acuerdo con el perfil de riesgo de cada persona.
“Por esa razón, más que emitir una recomendación general sobre si es momento o no de invertir en dólares, sugerimos que cada inversionista evalúe su situación particular con asesoría profesional, especialmente en un contexto en el que el tipo de cambio puede variar”, aseguró.
Agregó que es complicado predecir la tendencia de una moneda. Por lo tanto, establecer si habrá pérdidas o ganancias derivadas de sus movimientos resulta, en buena medida, especulativo. En cualquier inversión no existe certeza absoluta sobre el retorno esperado.
“Por el momento, no podemos saber qué pasará con el dólar. Lo que sí tenemos claro es que, dadas las circunstancias actuales del turismo, la inversión extranjera y las exportaciones, así como el exceso de dólares en la economía, las presiones a la baja sobre el tipo de cambio se mantendrán durante los próximos meses”, destacó.
Diversificación sigue siendo la mejor estrategia
Aunque los analistas mantienen perspectivas distintas sobre el comportamiento del tipo de cambio durante los próximos meses, existe consenso en una recomendación: diversificar.
Juan Pablo Arias, estratega de inversiones de BN Valores, resume esta visión al señalar que un dólar bajo refleja las condiciones actuales del mercado y que la decisión más inteligente consiste en mantener una cartera diversificada y hacer coincidir la moneda de las inversiones con los objetivos financieros de cada persona.
De igual manera, Carlos Mena, gerente comercial de MultiMoney, señaló que el reto para los inversionistas consiste en tomar decisiones informadas, comparar alternativas y buscar entidades que ofrezcan un tipo de cambio competitivo para maximizar el rendimiento de sus recursos.
Para tomar decisiones más informadas, es fundamental investigar el mercado y así maximizar el valor de su dinero.
“Es recomendable buscar opciones que ofrezcan un tipo de cambio competitivo, lo que puede marcar una diferencia significativa en el rendimiento de sus recursos a corto y largo plazo”, concluyó.
Para estructurar un portafolio eficiente en el entorno actual, los expertos recomiendan aplicar tres filtros:
- Definir el horizonte temporal. Los colones tienden a ser más eficientes y rentables para objetivos de corto plazo (entre uno y dos años) dentro del país. Los dólares son ideales para estrategias de acumulación a largo plazo o diversificación internacional.
- Mapear la exposición al riesgo. El portafolio debe buscar un “calce”. Si los ingresos son en colones y las obligaciones en dólares, existe vulnerabilidad ante un alza del tipo de cambio. Si se gana en dólares y se gasta en colones, una caída reduce el poder adquisitivo. La inversión debe servir como cobertura para equilibrar esta balanza.
- Comparar el costo de oportunidad. Evalúe el premio por invertir en colones frente al rendimiento internacional en dólares, siempre con asesoramiento profesional acorde con su perfil de riesgo.
